\u201cEtt f\u00f6retags v\u00e4rde ligger i framtiden det kan uppn\u00e5\u201d Juha Rantanen, verkst\u00e4llande direkt\u00f6r, Suomen Yrityskaupat Oy<\/p>\n
Precis som det inte finns tv\u00e5 likadana f\u00f6retag eller k\u00f6pare, finns det inte heller tv\u00e5 likadana \u00e4garbyten. Ett f\u00f6retags v\u00e4rde beror p\u00e5 f\u00f6retaget sj\u00e4lvt, v\u00e4rlden runtom det och k\u00f6paren samt otaliga faktorer, som har att g\u00f6ra med de ovann\u00e4mnda.<\/p>\n
I praktiken definieras sm\u00e5 och medelstora f\u00f6retags v\u00e4rde p\u00e5 tv\u00e5 s\u00e4tt: f\u00f6retagets avkastningsv\u00e4rde och f\u00f6retagets skuldfria egendoms v\u00e4rde, allts\u00e5 substansv\u00e4rde. Fast\u00e4n det finns flera v\u00e4rderingsmetoder och definierande av v\u00e4rde \u00e4r kr\u00e4vande arbete, som b\u00f6r utf\u00f6ras av proffs, \u00e4r det bra att \u00e5tminstone vara medveten om dessa tv\u00e5 metoder.<\/p>\n
Avkastningsv\u00e4rdet baserar sig p\u00e5 vad f\u00f6retaget kommer att avkasta de n\u00e4rmaste \u00e5ren under den nya \u00e4garen. F\u00f6r detta kr\u00e4vs en realistisk resultatprognos d\u00e4r kommande avkastning r\u00e4knas ihop till exempel f\u00f6r de f\u00f6ljande fem \u00e5ren. Summan \u00e4r f\u00f6retagets avkastningsv\u00e4rde.<\/p>\n
Hur m\u00e5nga \u00e5r b\u00f6r tas med i utr\u00e4kningen och hur stor avkastningen \u00e4r beror p\u00e5 f\u00f6retaget, branschen och den tillg\u00e4ngliga finansieringens villkor osv. Skattemyndigheten r\u00e4knar ut avkastningsv\u00e4rdet endast baserat p\u00e5 tidigare \u00e5r, eftersom detta r\u00e4cker med tanke p\u00e5 beskattning. K\u00f6paren k\u00f6per framtid, vilket betyder att v\u00e4rde i en f\u00f6retagsaff\u00e4r b\u00f6r basera sig p\u00e5 framtiden.<\/p>\n
Tumregeln \u00e4r att ett f\u00f6retag vars v\u00e4rde \u00e4r utr\u00e4knat med avkastning fr\u00e5n under tv\u00e5 \u00e5r \u00e4r billigt och ett f\u00f6retag vars avkastning fr\u00e5n \u00f6ver sex \u00e5r \u00e4r beaktat \u00e4r dyrt. Detta beror bland annat p\u00e5 att f\u00f6retagsaff\u00e4rer n\u00e4stan alltid har banker och Finnvera som finansi\u00e4rer. Utan dem skulle aff\u00e4rerna i verkligheten aldrig bli av. N\u00e4stan ingen k\u00f6per f\u00f6retag endast med sina egna pengar. Finansi\u00e4rernas finansiering f\u00f6r f\u00f6retagsaff\u00e4rer ligger i den ovann\u00e4mnda tidsramen. K\u00f6paren beh\u00f6ver allts\u00e5 betala tillbaka l\u00e5net f\u00f6r f\u00f6retagsaff\u00e4ren med r\u00e4nta inom tv\u00e5 till sex \u00e5r. D\u00e4rf\u00f6r talar man om en f\u00f6retagsaff\u00e4rs \u00e5terbetalningstid.<\/p>\n
Om f\u00f6retagets pris \u00e4r s\u00e5 h\u00f6gt att \u00e5terbetalningen skulle ta till exempel \u00e5tta \u00e5r, \u00e4r det mycket sv\u00e5rt att f\u00e5 finansiering och aff\u00e4ren blir s\u00e5ledes inte av. Det finns dock undantag till regeln. De flesta aff\u00e4rerna g\u00f6rs med \u00e5terbetalningstider p\u00e5 tv\u00e5 till fyra \u00e5r och en m\u00e4rkbart mindre andel med \u00e5terbetalningstider p\u00e5 fem till sex \u00e5r.<\/p>\n
Ber\u00e4kningen av avkastningsv\u00e4rdet baserar sig p\u00e5 f\u00f6reg\u00e5ende \u00e5rs och speciellt de senaste officiella resultatr\u00e4kningarna. F\u00f6r att uppn\u00e5 ett s\u00e5 exakt resultat som m\u00f6jligt f\u00f6r kommande \u00e5rs resultatr\u00e4kningar m\u00e5ste ber\u00e4kningen justeras. De officiella ber\u00e4kningarna \u00e4r gjorda med tanke p\u00e5 beskattning och de ger inte en verklighetstrogen bild av f\u00f6retagets avkastningsf\u00f6rm\u00e5ga. Justeringarna kan f\u00f6rb\u00e4ttra eller f\u00f6rs\u00e4mra det officiella resultatet, men m\u00e5ste likv\u00e4l g\u00f6ras. H\u00e4r beh\u00f6vs ofta experthj\u00e4lp.<\/p>\n
Oftast fokuserar man p\u00e5 det justerade driftsbidraget i resultatr\u00e4kningen d\u00e5 v\u00e4rdet fastst\u00e4lls. D\u00e5 tas bland annat inte avskrivningar i beaktande i ber\u00e4kningen. Beroende p\u00e5 den slutliga aff\u00e4rsmetoden kan \u00e4ven andra tal, som beskriver resultatet bli aktuella. Oberoende hur du ber\u00e4knar v\u00e4rdet b\u00f6r du allts\u00e5 vara redo f\u00f6r \u00f6verraskande drag av motparten. Det finns inte en enda sanning utan flera lika sanna samtidigt. D\u00e4rf\u00f6r ger en expert i f\u00f6retagsaff\u00e4rer dig inte endast ett tal f\u00f6r v\u00e4rdet av f\u00f6retaget utan en omr\u00e5de i vilket v\u00e4rdet r\u00f6r sig kombinerad med en hel del f\u00f6rklaringar.<\/p>\n
Oberoende av sitt fina namn \u00e4r substansv\u00e4rde en v\u00e4ldigt simpel och l\u00e4tt v\u00e4rderingsmetod j\u00e4mf\u00f6rt med avkastningsv\u00e4rde. Har man kanske kommit p\u00e5 ett lite finare namn som motvikt? Substansv\u00e4rdet \u00e4r ofta f\u00f6retagets minimipris. Det \u00e4r l\u00e4ttast att r\u00e4kna ut genom att dra av all skulder fr\u00e5n balansens sista tal. Resultatet \u00e4r f\u00f6retagets substansv\u00e4rde. Det \u00e4r \u00e4nnu l\u00e4ttare att r\u00e4kna ut genom att titta lite h\u00f6gre upp i balansen. D\u00e5 man l\u00e4gger till reserveringarna till f\u00f6retagets kapital f\u00e5r man ungef\u00e4r samma resultat som i den f\u00f6reg\u00e5ende subtraktionen. Kort sagt betyder substansv\u00e4rde allts\u00e5 v\u00e4rdet av f\u00f6retagets egna skuldfria tillg\u00e5ngar.<\/p>\n
S\u00e5 l\u00e4tt kommer man dock inte undan i verkliga f\u00f6retagsaff\u00e4rer. \u00c4ven i detta fall \u00e4r v\u00e4rdet p\u00e5 tillg\u00e5ngarna, som syns i den officiella balansen baserade p\u00e5 beskattning och beskriver endast vad skattemyndigheten beh\u00f6ver veta. \u00c4ven detta beh\u00f6ver justeras, vilket betyder att man m\u00e5ste ta reda p\u00e5 egendomens g\u00e4ngse v\u00e4rde, allts\u00e5 marknadsv\u00e4rde. Detta innefattar utrymmen, maskiner, utrustning, investeringar och annan egendom.<\/p>\n
G\u00e4ngse v\u00e4rde betyder vad till exempel en tio \u00e5r gammal kassa-apparat \u00e4r v\u00e4rd idag. Vanligtvis \u00e4r dess v\u00e4rde mindre \u00e4n en ny apparats. V\u00e4rdet kan ocks\u00e5 vara st\u00f6rre. Till exempel kan fastigheter vara 50 000 euro i balansen, men deras g\u00e4ngse v\u00e4rde kan vara s\u00e5 mycket som 500 000 euro. I dessa fall kan de g\u00e4ngse v\u00e4rdena \u00f6verstiga den i bokf\u00f6ringen synliga balansens slutsumma. Det \u00e4r allts\u00e5 v\u00e4rt besv\u00e4ret att vara noggrann d\u00e5 man r\u00e4knar ut substansv\u00e4rdet.<\/p>\n
Oftast \u00f6verskrider avkastningsv\u00e4rdet substansv\u00e4rdet i ett fungerande och v\u00e4lm\u00e5ende f\u00f6retag. D\u00e5 \u00e4r aff\u00e4rsf\u00f6rhandlingarnas utg\u00e5ngspunkt r\u00e4tt s\u00e5 uppenbar. K\u00f6paren \u00e4r beredd att k\u00f6pa framtidens avkastning och f\u00e5r i aff\u00e4ren f\u00f6retagets tillg\u00e5ngar, som beh\u00f6vs f\u00f6r att uppn\u00e5 detta. Om substansv\u00e4rdet \u00f6verskrider avkastningsv\u00e4rdet blir situationen dock sv\u00e5rare. Speciellt om f\u00f6retaget inte har n\u00e5got \u00f6verlopps, som kan l\u00e4mnas bort fr\u00e5n aff\u00e4ren. I praktiken betyder detta en situation d\u00e5 f\u00f6retagets pris \u00e4r s\u00e5 h\u00f6gt att aff\u00e4ren inte kan genomf\u00f6ras. D\u00e5 om n\u00e5gonsin beh\u00f6vs experthj\u00e4lp, eftersom situationen trots att den \u00e4r sv\u00e5r kanske inte \u00e4r hoppl\u00f6s.<\/p>\n
Fast\u00e4n man k\u00e4nner till v\u00e4rdet av f\u00f6retagets aktiestock betyder det inte att alla aktier har samma v\u00e4rde. Till exempel om man s\u00e4ljer minoritetsandel \u00e4r en akties pris n\u00e4rmare substansv\u00e4rdet \u00e4n avkastningsv\u00e4rdet.<\/p>\n
En f\u00f6retagsaff\u00e4r kan inneh\u00e5lla \u00e5tminstone f\u00f6ljande saker:<\/p>\n
1. f\u00f6retagets aktier eller andelar, fullst\u00e4ndigt eller delvis
\n2. f\u00f6retagsverksamheten och f\u00f6rr\u00e5den med maskiner och utrustning, fullst\u00e4ndigt eller delvis
\n3. oms\u00e4ttningstillg\u00e5ngar, fullst\u00e4ndigt eller delvis
\n4. anl\u00e4ggningstillg\u00e5ngar, fullst\u00e4ndigt eller delvis
\n5. immateriella r\u00e4ttigheter, fullst\u00e4ndigt eller delvis
\n6. kontrakt<\/p>\n
samt flera kombinationer av de ovann\u00e4mnda. Det slutliga priset och s\u00e4ttet aff\u00e4ren utf\u00f6rs p\u00e5 byggs upp under f\u00f6rhandlingarna.<\/p>\n
Priset beror p\u00e5 s\u00e4ttet aff\u00e4ren utf\u00f6rs p\u00e5, f\u00f6retagets avkastning, tillg\u00e5ngar, framtidsutsikter, skick, l\u00e4ge, n\u00f6dv\u00e4ndiga f\u00f6r\u00e4ndringar, bransch, finansieringsarrangemang och k\u00f6paren. Till exempel att k\u00f6pa ut en konkurrent kan kosta mer \u00e4n vad det borde med tanke p\u00e5 avkastningsv\u00e4rdet, men skapad synergi, produktions- och konkurrensf\u00f6rdelar, effektiverad verksamhet, st\u00f6rre marginaler och snabbt v\u00e4xande marknadsandelar \u00e4r goda orsaker att betala beg\u00e4rt pris.<\/p>\n
Den vanligaste f\u00f6retagsaff\u00e4ren innefattar f\u00f6retagets f\u00f6retagsverksamhet och tillg\u00e5ngarna som ber\u00f6r den. Det goda med denna typ av aff\u00e4r j\u00e4mf\u00f6rt med ett aktief\u00f6rv\u00e4rv \u00e4r en mindre risk d\u00e5 det kommer till ok\u00e4nda ansvarsomr\u00e5den och f\u00f6rpliktelser.\u00a0 Genom att k\u00f6pa f\u00f6retagets aktier blir dock sj\u00e4lva aff\u00e4rsprocessen och forts\u00e4ttandet av verksamheten simplare och snabbare.<\/p>\n
Man kan endast j\u00e4mf\u00f6ra f\u00f6retagsaff\u00e4rer och fastighetsaff\u00e4rer d\u00e5 fastigheten k\u00f6ps som en investering f\u00f6r att hyras ut. Att k\u00f6pa en bostad duger inte som j\u00e4mf\u00f6relse. Ifall hyresinkomsterna t\u00e4cker k\u00f6pets l\u00e5neamorteringar och r\u00e4ntor och den nya \u00e4garen har n\u00e5got kvar \u00e4ven efter det, \u00e4r priset p\u00e5 r\u00e4tt niv\u00e5. Detsamma g\u00e4ller f\u00f6retagsaff\u00e4rer. F\u00f6retagets avkastning m\u00e5ste t\u00e4cka aff\u00e4rens finansiering och l\u00e5neamorteringar samt garantera en god levnadsstandard f\u00f6r den nya f\u00f6retagaren. Om detta inte \u00e4r fallet l\u00e5nar inte finansi\u00e4ren pengar och f\u00f6retaget \u00e4r inte heller v\u00e4rt att k\u00f6pas av en vanlig person.<\/p>\n
J\u00e4mf\u00f6relsen med att k\u00f6pa en bostad passar inte heller, eftersom bostaden inte betalar tillbaka l\u00e5n och dessa m\u00e5ste t\u00e4ckas med andra inkomster. Det g\u00f6r d\u00e4remot ett f\u00f6retag. Ett r\u00e4tt prissatt f\u00f6retag p\u00e5 en miljon euro betalar tillbaka de l\u00e5nade pengarna med r\u00e4nta p\u00e5 till exempel sju \u00e5r. Efter detta har k\u00f6paren en skuldfria tillg\u00e5ngar p\u00e5 ungef\u00e4r en miljon, som dessutom ger ca 150 000 euro ny avkastning per \u00e5r. S\u00e5klart h\u00e4nder ingenting av sig sj\u00e4lvt utan den nya f\u00f6retagaren m\u00e5ste ers\u00e4tta den tidigare f\u00f6retagarens arbetsinsats, kunskap och f\u00e4rdigheter.<\/p>\n
F\u00f6retagets tillg\u00e5ngar \u00e4r generellt inte priss\u00e4ttningens utg\u00e5ngspunkt. Tillg\u00e5ngarna har endast realiseringsv\u00e4rde om f\u00f6retaget har l\u00e5g eller ingen avkastning. \u00c5 andra sidan kan ett f\u00f6retag med h\u00f6g avkastning ha kassorna fulla med pengar, men k\u00f6paren \u00e4r oftast inte intresserad av att ans\u00f6ka om l\u00e5n f\u00f6r att k\u00f6pa kassorna om inte den k\u00f6pta eurons pris \u00e4r betydligt l\u00e4gre \u00e4n en euro. I vissa fall \u00e4r detta dock befogat.<\/p>\n
K\u00f6paren m\u00e5ste \u00e4ven \u00f6verv\u00e4ga om det \u00e4r billigare att till exempel starta en restaurang \u00e4n att k\u00f6pa en fungerande. Priset m\u00e5ste kalkyleras korrekt. Att starta en ny restaurang innefattar kostnader f\u00f6r grundande, renovering, lov, m\u00f6bler, maskiner, utrustning, k\u00e4rl, logotyper, reklam, bryggerikontrakt, andra kontrakt f\u00f6r materialleverans, spelmaskinskontrakt och -utrustning, Teosto-kontrakt samt all tid anv\u00e4nd till allt detta. \u00c4ven om detta skulle vara gjort och betalt \u00e4r f\u00f6retagets framtida framg\u00e5ng \u00e4nd\u00e5 fullst\u00e4ndigt os\u00e4ker.<\/p>\n
D\u00e5 f\u00f6retagaren k\u00f6pt ett fungerande f\u00f6retag b\u00f6rjar f\u00f6retagsverksamheten direkt och kundfl\u00f6det och faktureringen avbryts inte. Pengarna som skulle anv\u00e4nts p\u00e5 att k\u00f6pa ett f\u00f6retag g\u00e5r l\u00e4tt \u00e5t p\u00e5 det nya f\u00f6retagets marknadsf\u00f6ring, anskaffningar och kostnader f\u00f6r att grunda f\u00f6retaget, men resultaten \u00e4r os\u00e4kra. Att grunda ett f\u00f6retag \u00e4r inte m\u00e4rkbart billigare j\u00e4mf\u00f6rt med att k\u00f6pa ett. I ett nytt f\u00f6retag \u00e4r framtiden fullst\u00e4ndigt os\u00e4ker och alla kunder m\u00e5ste lockas fr\u00e5n konkurrenterna. Ett nytt f\u00f6retag \u00e4r allts\u00e5 en st\u00f6rre risk \u00e4n om man forts\u00e4tter med existerande f\u00f6retagsverksamhet ifall f\u00f6retaget till salu har r\u00e4tt pris.<\/p>\n
S\u00e4ljaren b\u00f6r inte idka v\u00e4lg\u00f6renhet d\u00e5 hen s\u00e4ljer sin kassako, men k\u00f6paren beh\u00f6ver inte heller betala f\u00f6r s\u00e4ljarens ouppfyllda dr\u00f6mmar. Det r\u00e4tta priset \u00e4r ett balanstillst\u00e5nd d\u00e4r aff\u00e4rens b\u00e5da parter och finansi\u00e4rer \u00e4r n\u00f6jda.<\/p>\n
Endast proffs som arbetar med f\u00f6retagsaff\u00e4rer b\u00f6r g\u00f6ra en v\u00e4rdering. Endast de har en tillr\u00e4cklig kunskap och erfarenhet vad man kan f\u00e5 f\u00f6r ett f\u00f6retag eller vad det \u00e4r v\u00e4rt att betala f\u00f6r det. Ett f\u00f6retag som inte har n\u00e5got, som n\u00e5gon vill k\u00f6pa har inget v\u00e4rde. Oberoende av vad anskaffandet av dessa tillg\u00e5ngar har kostat s\u00e4ljaren eller vad dess v\u00e4rde \u00e4r i balansen. Man kan f\u00e5 ett h\u00f6gt pris f\u00f6r ett f\u00f6retag vars k\u00f6pare \u00e4r f\u00f6rm\u00f6gen och som inte kan t\u00e4nka sig en framtid utan f\u00f6retaget. Eftersom ett f\u00f6retags v\u00e4rde slutligen beror p\u00e5 k\u00f6paren, hens k\u00f6pkraft och motiv \u00e4r en v\u00e4rdering, som inte tar en potentiell k\u00f6pare i beaktande v\u00e4rdel\u00f6s.<\/p>\n
En f\u00f6retagsf\u00f6rmedlares v\u00e4rdering baserar sig alltid p\u00e5 en situation d\u00e4r det \u00e4r realistiskt att f\u00f6retagsaff\u00e4ren blir av. Om det inte blir n\u00e5gon aff\u00e4r, blir f\u00f6retagsf\u00f6rmedlaren arbetsl\u00f6s. Detta \u00e4r s\u00e4kert fallet om f\u00f6retagets v\u00e4rdering \u00e4r orealistisk. D\u00e4rf\u00f6r m\u00e5ste f\u00f6rmedlaren alltid str\u00e4va till att g\u00f6ra realistiska v\u00e4rderingar.\u00a0 Ett f\u00f6rmedlingsarvode som baserar sig p\u00e5 provision uppmuntrar f\u00f6rmedlaren att hitta en k\u00f6pare, som f\u00f6retaget passar b\u00e4st \u00e5t. Av dessa sk\u00e4l \u00e4r f\u00f6retagsf\u00f6rmedlares v\u00e4rderingar v\u00e4ldigt ofta \u00e4ven de faktiska f\u00f6rs\u00e4ljningspriserna.<\/p>\n
Sm\u00e5 och medelstora f\u00f6retag har inga marknadsv\u00e4rden. Skenbart likadana f\u00f6retag kan ha v\u00e4ldigt olika pris. Huvudregeln \u00e4r att ju b\u00e4ttre resultat f\u00f6retag har eller ju l\u00e4ngre betalningstiden \u00e4r desto h\u00f6gre pris. F\u00f6retagsaff\u00e4rer betalas oftast genom att kombinera kredit fr\u00e5n banker och Finnvera samt egna pengar och betalningstiden som s\u00e4ljaren fastst\u00e4llt. F\u00f6rmedlaren hj\u00e4lper \u00e4ven till med dessa fr\u00e5gor. Det r\u00e4tta priset \u00e4r priset, som f\u00e5r aff\u00e4ren att bli av. Priset som en sakkunnig f\u00f6rmedlare fastst\u00e4llt sjunker s\u00e4llan, tyv\u00e4rr. Det \u00e4r dock ingen som f\u00f6rbjuder att f\u00f6rs\u00f6ka.<\/p>\n